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煤炭行业10月月报冬储高峰支撑煤价估值具

2019-05-14 23:41:30 | 来源: 育儿

煤炭行业10月月报:冬储高峰支撑煤价 估值具备安全边际

报告要点

9月动力煤中转地价格止跌反弹,国际煤价小幅回调国内动力煤:受大秦线检修、中煤山西矿井停产以及下游电厂库存较地 等因素影响,9月秦港煤价止跌反弹各煤种平均上涨15元/吨,山西大同、朔州部分煤种上涨元/吨,山东、陕西、内蒙价格 也有小幅上涨;

国内炼焦煤:9月国内钢铁市场需求低迷,钢价持续回调。但9月粗钢产量环比仍略增,各地焦煤、焦炭价格稳中有升;

国际市场:9月国际经济增长维持低位,欧债危机继续蔓延,大宗商品价格有所下降。受此影响,国际动力煤和炼焦煤价格较 8月末平均下跌2%。

10月冬储高峰即将来临,矿难继续影响供给,煤价有望稳中有升国内动力煤:10月北方逐渐进入冬储高峰,下游电厂积极备 煤,需求将继续保持旺盛,预计全国动力煤市场供需将呈现偏紧局面,价格将稳中有升;

国内炼焦煤:近期钢铁下游需求低迷,价格持续走低,未来钢厂开工率可能下降,炼焦煤需求增长乏力,不过受资源偏紧影 响,价格预计维持基本稳定;

供给:9月份,由于朔州地区发生安全事故,各地矿井停产整顿,山西省原煤产量受到影响,9月山西省日均商品煤产量较8月 下降4.7%。10月份受整顿和内蒙至山西堵塞影响,供给量环比可能出现下降。

重点公司平均动态PE降至15倍,具备安全边际,维持"看好"评级9月煤炭开采板块跑赢大盘,至9月30日跑赢大盘3.96个百分 点。经过前期调整,重点跟踪公司11年和12年平均PE 已下降至15.1倍和12.6倍。

考虑到资金面紧张,投资增速下滑,国外经济低于预期等因素影响,短期板块承受压力。不过部分公司12年PE已降至10倍左 右,中长期仍有吸引力的。并且鉴于各地因安全问题限产、秦港库存回补以及下游冬储高峰,我们仍看好4季度国内煤价;另 外,10月各公司三季报将披露,受益于煤价高位,预计多数公司业绩同比维持高速增长。维持行业"看好"评级。

关注具有估值优势,成长性较好的公司,重点推荐潞安环能、神火股份、永泰能源、兰花科创、兖州煤业、中煤能源和中 国神华。

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